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Artículos de la categoría: Contexto Económico

Análisis Económico Know Square - Marzo 2016

Análisis Económico Know Square - Marzo 2016
[b]Atados por el déficit[/b]. Un análisis de la evolución del déficit público pone de manifiesto que en primer lugar será difícil lograr sostenidamente un déficit del 3% o inferior sin recorte del gasto ya que las pensiones y el gasto social tienen inercia claramente alcista a consecuencia del envejecimiento. Una reducción sostenida del déficit requiere necesariamente un recorte del gasto, del que las Comunidades Autónomas y Ayuntamientos son el grueso. Pese a ello, las Comunidades Autónomas han creado 100.000 empleos públicos desde finales de 2013. En segundo lugar, tras la crisis se está ampliando la brecha entre los sueldos del sector público y los del sector privado. Los segundos se han recortado con la crisis y presentan un rango mucho más amplio entre los sueldos altos y bajos; los primeros han crecido en conjunto y presentan diferencias más reducidas entre distintas categorías. Y en tercer lugar, el drástico envejecimiento de la población y la creciente longevidad nos abocan a disponer en el futuro de una menor pensión para disfrutar en más años.

Análisis Económico Know Square - Marzo de 2014

Análisis Económico Know Square - Marzo de 2014
Los bancos acaban de expresar sus vaticinios para este ejercicio 2014 en el [b]XXI Encuentro anual del Sector Financiero[/b] organizado por Sociedad de Tasación, Deloitte y ABC en Madrid. De las intervenciones de los primeros ejecutivos, así como de lo comentado en las recientes Juntas de Accionistas, destacamos algunos aspectos relevantes.

Análisis Económico Know Square - Mayo 2015

Análisis Económico Know Square - Mayo 2015
El crecimiento de las Socimis en España, el importante volumen de inversión canalizado, su atractivo como vehículo de inversión en el mercado inmobiliario de alquiler y su existencia como activo ya consolidado en países de nuestro entorno plantean varios interrogantes: ¿Son las Socimis un nuevo tipo de activo o una moda pasajera? Sus ventajas, son más para el inmobiliario o para el inversor bursátil? ¿A quién van preferentemente destinadas, al inversor de renta fija o de renta variable? ¿Qué pasará con la valoración de los activos inmobiliarios cuando se inicie el ciclo alcista de tipos de interés? A estas cuestiones tratamos de dar respuesta a continuación.

Análisis Económico Know Square - Mayo 2016

Análisis Económico Know Square - Mayo 2016
El Reino Unido genera anualmente un PIB de 1,8 billones de libras (17% del PIB de la UE), destina a la UE un 44% de sus exportaciones (mientras que la segunda destina al Reino Unido sólo un 8% de sus exportaciones), cuenta con una boyante industria financiera centrada en la City londinense que aporta al PIB 130.000 mns libras (8% del total) y cada año contribuye en neto al presupuesto de la UE (lo que paga menos lo que cobra) con entre 7.000 y 8.000 millones de libras anuales. El 67% de los ingresos de las empresas británicas cotizadas se genera en monedas distintas de la libra.

Análisis Económico Know Square - Mayo de 2014

Análisis Económico Know Square - Mayo de 2014
Desde la última reunión del BCE el euro se ha debilitado desde 1,40 euros por dólar a 1,36, las bolsas cotizan en máximos, los tipos de interés a largo y corto plazo están en mínimos históricos. La inflación sigue muy baja pero con tendencia a aumentar a medida que se debilite el euro. Europa está en fase de recuperación y sólo falta que los bancos vuelvan a prestar.

Análisis Económico Know Square - Noviembre 2015

Análisis Económico Know Square - Noviembre 2015
Desde 2014 hemos presenciado en España una recuperación económica, manifiesta en casi todos los sectores pero de forma desigual. Sirva como ejemplo el sector de distribución minorista, cuyos principales ejemplos son Mercadona, Inditex y El Corte Inglés y Carrefour (1). Las cuatro empresas aumentaron sus ventas en España en 2014 (un 2%, 5%, 2,6% y 0,1% respectivamente); El Corte Inglés lo logró por primera vez desde 2010 y Carrefour desde 2008. Mercadona se convirtió en 2014 en la segunda empresa por ventas en España (sólo precedida por Repsol), superando al grupo El Corte Inglés en un 25% y vendiendo incluso más que Inditex no sólo en España sino en todo el mundo. Inditex afianzó su liderazgo en resultados, registrando un beneficio de 2.501 mns € (frente a los 543 de Mercadona y los 118 de El Corte Inglés). Y El Corte Inglés mantuvo su indiscutible liderazgo en activos (activo fijo cercano a 16.000 M€, casi el doble que Inditex y más de cuatro veces Mercadona).

Análisis Económico Know Square - Noviembre 2016

Análisis Económico Know Square - Noviembre 2016
[b]Nos encaminamos al cierre de año sin más incertidumbres electorales y con una sola cuestión de política monetaria pendiente de concretar:[/b] la eventual subida de tipos, la próxima semana, por parte de la Reserva Federal. Por otra parte las dos principales incógnitas políticas del cuarto trimestre de 2016 (Elecciones en EE.UU. y referéndum en Italia) han sido despejadas, las dos con igual saldo: el resultado ha sido el que a priori parecía más negativo para los mercados. Pero los mercados han reaccionado de forma contraria a la prevista, con ganancias en ambos casos.

Análisis Económico Know Square - Noviembre de 2013

Análisis Económico Know Square - Noviembre de 2013
El debate sobre una posible espiral deflacionista en el área euro se ha abierto. El BCE rebajó en noviembre inesperadamente el tipo de interés repo un cuartillo, 25pb (hasta 0,25%) y el de la facilidad de crédito otros 25pb (hasta 0,75%). El tipo de la facilidad de depósito se mantendrá en el 0,0%. ¿Cómo debemos interpretar este movimiento? La primera reacción. Inmediatamente después de anunciar el recorte de tipos el mercado marcaba una fulgurante subida; transcurridas un par de horas, una significativa caída. ¿Cara o cruz?

Análisis Económico Know Square - Octubre 2015

Análisis Económico Know Square - Octubre 2015
El fuerte descenso del precio de las materias primas en el último año, cercano al 40%, ha cuestionado muchas estrategias de inversión, se ha tomado como señal inequívoca de una fuerte desaceleración china y como muy negativo augurio para los países productores. Es cierto que los índices de materias primas acumulan en los últimos doce meses una caída significativa medida en dólares, pero un análisis en detalle revela importantes diferencias:

Análisis Económico Know Square - Octubre 2016 - Trump presidente

Análisis Económico Know Square - Octubre 2016 - Trump presidente
Donald Trump es el nuevo presidente de EE.UU., tras su victoria sobre la demócrata Hillary Clinton. Ha obtenido una clara mayoría de votos electorales, triunfando en los principales estados que suelen oscilar en el sentido de su voto, siendo especialmente significativa su victoria en las zonas industriales de la región de los grandes lagos, tradicionalmente demócrata. Clinton ganó claramente en las grandes zonas urbanas, la costa nordeste y la costa oeste. Las soflamas vertidas por Trump en su campaña han sido, para algunos, muestras de la furia incontrolada de un león radical y xenófobo; para otros, reflejo de una incorrección política hábilmente empleada para atraer todo el electorado descontento y harto de que, mientras escucha discursos grandilocuentes, ve minados su sueldo y su bienestar, y es temeroso de no poder transmitir a sus hijos un estado de bienestar ganado a pulso a lo largo de las últimas décadas, que no es partidario de compartir inmediatamente con cualquier recién llegado. Al repartirse la tarta entre más, la porción adjudicable a cada uno es indudablemente menor. Esta sencilla cuenta se la han hecho probablemente muchos votantes de Trump, como también muchos votantes del Brexit. Es innegable que la globalización y en especial algunos de sus efectos están sobre la mesa.

Análisis Económico Know Square - Septiembre 2016

Análisis Económico Know Square - Septiembre 2016
El escenario de tipos de interés excepcionalmente bajos, que llegan a situarse incluso en terreno negativo en los plazos cortos, constituye un aliciente indudable para las operaciones corporativas. Las grandes empresas europeas, con buen rating crediticio, tienen acceso a financiación a largo plazo a tipos fijos muy inferiores a las rentabilidades que pueden obtener invirtiendo en la compra de acciones de sus propios competidores. La rentabilidad por dividendo media ofrecida por las compañías del Euro Stoxx 50 supera claramente, a los precios actuales, el 4%, mientras el tipo de interés a largo plazo al que se financian dichas compañías se sitúa en niveles claramente inferiores, del orden del 1% a diez años y de menos del 2% a 20 años. Obtener financiación a 20 años a un tipo fijo inferior al 2% anual, permite acometer, sin grandes riesgos financieros, operaciones corporativas de gran envergadura, pagando precios que, en otro escenario de tipos de interés, serían prohibitivos.

Análisis Económico Know Square - Septiembre de 2014

Análisis Económico Know Square - Septiembre de 2014
[b]El euro ha pasado, en los últimos cinco meses, de cotizar cerca de 1,40 dólares por euro a los actuales 1,26. ¿Por qué? ¿A quién beneficia este movimiento?[/b] Las principales razones que, según la [b]teoría económica[/b], determinan la evolución de las divisas a largo plazo son la balanza por cuenta corriente, la inflación y los tipos de interés. A mayor diferencia entre el saldo exportador e importador de un país o área económica, a menor inflación (que favorece lo anterior por favorecer la exportación) y a mayores tipos de interés, más razones para que una moneda se aprecie o “encarezca” (lo que podríamos explicar como fruto de la mayor demanda en esa divisa para adquirir bienes, servicios o activos financieros).

Análisis Económico Know Square - Verano 2016

Análisis Económico Know Square - Verano 2016
En dos meses las bolsas han recuperado los niveles previos a la consulta sobre el Brexit. La libra se ha estabilizado, el petróleo se ha consolidado en un rango de 40-50 dólares por barril y los resultados del primer semestre permiten augurar un crecimiento de resultados de dígito alto a tipo de cambio constante para las compañías globales. En Estados Unidos antes de final de año la Reserva Federal podría subir los tipos de interés. El BCE mantendrá a corto plazo los tipos cero y seguirá comprando activos, pero si se confirma la subida de tipos en Estados Unidos el mercado podría empezar a descontar que, en un plazo no muy lejano, los tipos positivos y la política monetaria normalizada podrían verse también en Europa.

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