¿Crees que los títulos europeos y españoles han dado peor rendimiento que los americanos? Tienes que leer esto… (Informes)
De la lectura de los informes puede concluirse que el desempeño de las operaciones de titulización hipotecaria, dejando a un lado el posible "apoyo" de algunos cedentes, ha sido excepcional en Europa, bastante bueno en España y nada que ver con el norteamericano.
El primero de los documentos, el más reciente, trata sobre la evolución de las titulizaciones en Europa y en él puede comprobarse que las tasas de impago desde el comienzo de la crisis (mid-2007) son del 1.1% para todos los activos, siendo el desempeño mejor en los activos de consumo (hipotecas y consumo) que en los corporativos (hipotecas comerciales y préstamos corporativos), como se puede observar en Chart 4. Si bien no se indica el porcentaje de hipotecarios en AAA que ha hecho default, el índice general para todos los activos es del 0,82%. Sí se indica que el 0,36% de los hipotecarios europeos hizo default desde el principio de la crisis (ya sean AAA o no).
El segundo informe, aporta información del índice Standard & Poors de RMBS español. Se puede comprobar en la tabla 3 un listado con todas las titulizaciones hipotecarias con rating de S&P, mostrando el rating actual más alto en cada operación. Observando todas las clases "A" vivas (generalmente con rating inicial alto), se puedes ver que no hay ninguna cuyo rating esté por debajo de investment grade (BBB-) a pesar de la situación actual, con excepción de IM Pastor 4 y TDA 25. Esta última operación podría tener un impago de la clase A, dado el nivel actual de rating (CCC), pero hay que tener en cuenta que hubo ciertos problemas no directamente relacionados con el "performance".
Informes a continuación, en "Documentación relacionada".